蚂蚁策略岚图汽车港股上市：国企改革新样本释放优质资产价值

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　　3月19日，岚图汽车正式登陆香港联交所主板，成为“央国企高端新能源汽车第一股”。这不仅是岚图从东风汽车“尖刀连”向国际公众公司的跨越，更是央企东风在新能源赛道探索国有股权架构优化与优质资产价值释放的里程碑事件。

　　在2026年全国两会国资委深化国企改革、推动国有资本向战略性新兴产业集中的政策导向下，岚图以“先盈利再上市”的稳健路径、“央企底蕴+市场活力”的融合机制，打造了央企资本运作的全新样本，为央企盘活存量资产、聚焦核心主业提供了可复制、可推广的实践经验。

　　破局传统上市路径构建国资证券化新范式

　　长期以来，传统国企上市多呈现资产打包整合、主业边界模糊、市场化机制滞后三大特征，或依托集团整体上市实现资产证券化，导致优质新兴业务被传统板块稀释；更有部分企业为上市而上市，尚未形成稳定盈利模式便登陆资本市场，国有资产价值难以有效体现。

　　岚图的上市路径则彻底打破传统桎梏，以专业化分拆、市场化运作、盈利性上市三大核心特征，构建起央企新兴产业资产证券化的全新范式。

　　作为东风汽车聚焦高端新能源赛道的优质资产，岚图并非简单的板块分拆，而是依托东风57年造车底蕴的制造体系、供应链管理等央企核心资源，实现了国有股权的精准定位与优质资产的独立运作。在股权架构上，保持国有资本的战略主导地位，筑牢国资安全底线；在运营层面，完全按照市场化机制构建治理体系，成为独立的市场竞争主体。

　　从上市效率来看，岚图自2025年10月递交上市申请，仅用四个月便完成发改委、商务部、外管局及证监会等多层级审批，创下央国企新能源品牌赴港上市的效率标杆，这一成果背后，是国有股权架构优化后决策链条的精简与治理机制的市场化转型，印证了国资监管“放得活、管得好”的改革成效。

　　更为关键的是，岚图树立了“盈利后上市”的央企新典范，区别于传统国企上市前的业绩培育模式，岚图以实打实的经营成果完成资本市场亮相。

　　2023-2025年营收从127.5亿元攀升至348.6亿元，复合年增长率达65.4%；2025年实现净利润10.2亿元，毛利率稳定在20.9%，跻身行业第一梯队，成为行业内最快实现单季度盈利、经营现金流转正最快的新能源车企。

　　这种“先夯实业绩、再登陆资本”的路径，让国有优质资产的价值在资本市场得到真实体现，既避免了国资价值被低估，也为后续国有资本增值奠定了坚实基础，真正实现了国有股权架构的稳定性与资产价值释放的高效性有机统一。

　　品类技术机制三重价值重构筑牢国资保值增值核心壁垒

　　岚图能够在上市过程中同步完成国有股权架构优化与优质资产价值释放，核心在于从资产定位、技术内核、体制机制三个维度完成了国资运作的价值重构，让国有资本的战略优势与市场化的经营活力形成深度共振，筑牢了国有资产保值增值的核心壁垒。

　　紧扣国资委“推动国有资本向战略性新兴产业集中”的改革要求，岚图将国有资本的投入精准聚焦于高端新能源汽车这一核心主业，摒弃了传统国企“大而全”的资产布局模式，实现了国有存量资产的盘活与优质资产的聚焦。作为东风集团盘活新能源板块存量资产的关键载体，岚图在保留央企制造、供应链等核心资源优势的基础上，通过独立上市实现了资产的专业化运营，让国有资本在高端新能源赛道的价值得到最大化释放。

　　在产品布局上，岚图已率先完成高端新能源领域 SUV、MPV、轿车的全品类覆盖，“三旗舰+双子星”产品矩阵精准契合市场需求，其中岚图梦想家成为高端MPV市场标杆，单车均价超40万元，55%用户来自BBA增换购，是当之无愧的销量、口碑、质量“三冠王”。3月10日，岚图梦想家达成第20万辆整车里程碑，彰显了央企在高端制造领域的品牌价值。这种聚焦核心主业的资产运作模式，让国有资本的投入形成了清晰的价值回报路径，为国资盘活存量资产、聚焦核心主业提供了直接参考。

　　2026年全国两会明确提出要“培育壮大新兴产业和未来产业，打造智能经济新形态”，而科技创新正是国有资产实现价值增值的核心内核。岚图摒弃了传统国企技术研发“重投入、轻转化”的模式，构建起平台架构、岚海动力、智能座舱、智能驾驶、技术生态五大核心技术底座，将国有资本的研发投入转化为实实在在的技术竞争力与资产价值。

　　截至2026年2月，岚图累计布局专利5828件，发明专利占比达85.35%，专利增速位居新能源车企第一；其正向研发的中央集中式SOA电子电气架构，成为国资委《中央企业科技创新成果推荐目录》中该领域唯一推荐技术。

　　更重要的是，岚图坚持“听劝”文化，通过用户共创机制吸纳市场意见，让产品研发与市场需求同频；推行扁平化管理，赋予一线团队更大决策权；构建市场化的激励与考核机制，将经营成果与团队绩效深度绑定，让国有资产的运营效率得到显著提升。

　　这种体制机制的创新，让岚图既保留了央企的资源优势与责任担当，又具备了民企的市场灵敏度与决策效率，实现了国有股权的治理优势与市场化机制的运营优势深度融合，为国有资产的价值释放注入了持续活力。

　　资本赋能全球化开启高端智造新征程

　　2026年是“十五五”开局之年，国资委明确提出要“推进国有经济布局优化和结构调整，增强国有企业核心功能、提升核心竞争力”，并推动国有资本实现“三个集中”。岚图作为央企新能源第一股的上市实践，其构建的国资优化与资产增值同步实现的模式，为广大央企盘活存量资产、聚焦核心主业提供了关键借鉴，成为国企资本改革的重要样本。

　　登陆港股只是岚图国资改革实践的新起点，借助国际资本市场的资源配置功能，岚图正进一步推动国有资产的全球化价值释放，为央企参与全球竞争打造新样板。

　　根据规划，2026年是岚图的“产品大年”。挂牌当天“港股上市第一车”岚图泰山X8正式亮相。作为岚图赴港上市的首发战略车型，岚图泰山是“中国最大五座SUV”，以顶天立地的大气体态，优雅从容的中式美学定义“庭院级大五座SUV”新品类，拥有6.1平米座舱空间，5人11箱48处储物空间的装载能力。

　　岚图泰山X8是首个搭载四激光智驾的8系SUV，将首发最新一代鸿蒙座舱，提供PHEV和EV两个版本，分别搭载65kWh及120kWh大电池包，提供行业领先的纯电续航的产品实力。岚图泰山X8精准洞察中国家庭出行核心需求，以“央企第一股，五座第一车”的跃升之势，重新定义高端大五座SUV市场规则。

　　整个3月，岚图密集推出多款新车，进一步引领高端新能源市场。在3月17日举行岚图泰山技术焕新发布会，岚图泰山Ultra版正式开启交付，泰山黑武士版正式上市，岚图泰山Ultra版及黑武士版是全新一代896线激光雷达旗舰SUV，它将以更便捷、更安全的智能驾驶体验，标定“9系旗舰SUV”新高度。值得关注的是，岚图新车搭载L3级智能驾驶硬件，标志着岚图的技术红利进入释放期，而国有资本的研发投入也将转化为全球市场的竞争优势。

　　在全球化布局上，岚图已进入40余个国家及地区，借助港股的国际化平台，其在“一带一路”等重点市场的渠道建设和本地化运营将进一步提速，推动从“中国的岚图”向“世界的岚图”跨越。

　　岚图汽车董事长、党委书记卢放表示：“上市后将以更透明的治理机制面对投资者，让听得见炮火的人指挥战斗”，这既是岚图市场化改革的持续深化，也是国有股权架构优化后治理机制的进一步完善。从东风集团的高端新能源板块，到港股上市的央企新能源第一股，再到即将走向全球的高端智造品牌，岚图的每一步探索，都是央企深化改革、激活国资价值的生动实践。

　　在国资国企改革向纵深推进的今天，“岚图模式”不仅为央企盘活存量资产、聚焦核心主业提供了可操作的实践方案，更印证了国有资本与市场化机制深度融合的巨大潜力。

　　作为国企资本改革的样本，岚图正以资本赋能、技术驱动、全球化布局的多重优势，让国有资本在高端新能源赛道释放出强劲的增长红利，也为中国汽车产业的高质量发展，为国有经济布局优化和结构调整写下了生动的央企答卷。